最终定价与估价区间



IPO定价水平合理性传统评价：

平衡发行公司(现有股东)最高发行价要求与IPO投资者(新股东)获得补偿其IPO投资风险的合理收益

定价合理性和上市后市场表现理想评价的国际惯例：

大规模公司：(P1-P0)/P0为10%—15%

小规模公司：20%—25%



据 Ibbotson 和 Ritter 1995年发表的研究报告，美国股票市场1960－1992年期间IPOs首日涨幅平均为15.3%。

80年代，只有7起IPO首日涨幅超过100%

Microsoft1985年上市时盈利,每股定价 $21,首日收盘$28 , 涨幅为33%。